贝因美财务分析毕业论文

伊利股份2020年上半年实现收入达亿元，同比增长，扣非净利润亿元，同比增长。

其中二季度业绩强劲复苏，实现营收亿元，同比增幅高达，扣非净利润亿元，同比增幅高达，大超市场预期。

在一季度收入下滑10%，利润暴跌50%的情况下，伊利股份二季度实现了业绩反转，展现出乳业龙头的强大的抗压能力。

首先是市场份额：

常温液态奶业务的市场零售额份额比上年同期提高了个百分点。17年开始蒙牛、伊利全面收割常温市场份额，区域乳企被迫加速退出常温，而伊利股份凭借安慕希和金典两大单品，在疫情冲击下更是独领风骚，一季度市占率就达到，比蒙牛已经高出10多个百分点，龙头地位牢不可破。

低温液态奶业务的市场零售额份额比上年同期提高了个百分点。由于常温奶板块已经进入相对成熟期，在消费升级和冷链物流的成熟背景下，低温奶迅速崛起，成为行业新的亮点。

高周转率是低温奶盈利的核心，区域低温乳企具有竞争优势，作为龙头，伊利肯定不会放弃这个市场，把全国的供应链划分成四个区域，缩短配送半径，提高周转率，已经能看到份额在持续提升。

婴幼儿配方奶粉的市场零售额份额比上年同期下降了个百分点。16年之前，伊利和贝因美基本上是国产奶粉的双雄，16年之后，飞鹤强势崛起，集中资源打造超高端产品星飞帆，聚焦母婴渠道扁平化推进，成为内资奶粉第一品牌。飞鹤的中报显示高端婴配奶粉收入同比增73%，毛利率更是到达，可谓是一骑绝尘。奶粉这块需要加强，特别是在渠道管控方面，飞鹤的成功经验值得伊利学习。

接下来是财务指标情况

公司二季度毛利率同比提升个百分点达到，销售费用率大幅下降个百分点，是利润大幅高于收入增速的主要原因，隔壁的蒙牛在二季度也表现出了利润弹性。

因为二季度消费需求开始强劲复苏，企业的产品打折力度比以前减少，毛利率提升。销售费用61亿，同比增长10%，毕竟龙头企业的体量在那里，营销的投放效率会更高。

二季度经营性净现金流亿元，同比增长164%，疫情冲击之下手里有现金最重要。伊利拥有产业链强势地位，得以挤占上下游资金，虽然净利率不高，但是赚得都是真金白银。

同时二季度存货减少12亿，由于受疫情防控影响，之前乳制品销售不畅，国内大型乳企用鲜奶喷粉储藏，已经开始逐步消化。

可以说伊利股份的这份中报，再次表面在疫情冲击之下，公司原有护城河并没有减弱，反倒是逆势扩张，成为业绩反攻的动力。

这家过去十年，收入复合增速14%，净利润复合增速26%，ROE常年维持在25%左右的公司，未来最有机会成为“中国的雀巢”，继续看好。

之前重点做过白酒行业的分析，给出的结论是未来对白酒行业是高端白酒强者恒强，中低端白酒竞争激烈，长期看，高端白酒的确定性最强。

那么先来看看各大白酒上市公司的中报情况

高端白酒竞争格局好 ，全国性的白酒拥有完善的渠道网络和价格体系，货币宽松和高端需求旺盛，疫情冲击之下，茅台、五粮液、泸州老窖持续提价，从业绩表现来看，一二季度都是逆势增长，绝对的领跑白酒板块。

次高端 ，山西汾酒、酒鬼酒的情况比较好一点。汾酒在山西坐稳50%以上的市占率，靠青花恢复30%的增长。酒鬼酒靠高端的内参酒，半年报实现75%的增速。

而剩下的中端白酒竞争激烈 ，业绩表现惨淡也是最直接的结果。比如水井坊、口子窖、老白干酒，宴请、餐饮需求受疫情冲击，业绩持续两个季度大幅下滑，可见白酒这条赛道上同样是冰火两重天。

之前也提到泸州老窖目前在高端白酒里估值性价比是最高的。下面看看泸州老窖的业绩情况。

公司2020上半年实现营业收入亿元，同比下降；归母净利润为亿元,同比上升

其中第二季度营收亿元，同比增长；归母净利润为亿元，同比增长。二季度的业绩超市场预期。

具体来看，上半年公司高端酒（国窖系列）收入同比+10%至亿元，而中档、低档酒收入分别下滑14%、34%，高端酒占比62%，同比提升。

白酒的逻辑就是得高端者得天下，公司走高端化也是大势所趋，国窖1573的批价从17年的780元已经上升到最近的890元左右，虽然和五粮液普五差不多，但和茅台2700元批价的差价空间依然很大，未来量价齐升值得期待。

2020年上半年毛利率，同比提升，主要是高端酒占比提升带动。

上半年净利率超过42%，达到 历史 巅峰。主要是销售费用率和税金率下降。

第二季度公司销售费用率，同比下降，应该是疫情期间市场拓展费用投入减少。税金及附加比率，同比下降，主要系消费税下降，消费税在生产环节缴纳，疫情下企业生产受到影响，但随销售逐渐恢复，库存不断被消化，故税金及附加下降。预计后续随着复工复产恢复正常，税金比例也会恢复常态。

2020上半年，公司的固定资产增加13亿，增幅87%，公司提到黄舣酿酒生态园（以酿酒工程技改项目为主体）按计划全面投产，从半年报中也可以看到，酿酒工程技改项目的进度，已经达到95%， 16年计划投资88亿的项目，基本完工了。

这个项目完成后，将形成年产优质基酒 10 万吨，曲药 10 万吨，储酒能力 30 万吨的现代化产业基地。目前高端酒行业产能是最大瓶颈， 项目达产之后，泸州老窖中高端酒的产能方面，基本上等于五粮液+洋河的总产能。

作为浓香型白酒的鼻祖，泸州老酒拥有清晰的高、中、低产品体系，高端国窖产能充足，仍有提价空间，上半年交出了靓丽的业绩，未来值得期待。

我的公众号 【股透社】 专注于对 科技 和消费股的分析，以及对龙头企业分析估值，并及时把握市场的投资机会。

【概述】 泡 财经 获悉，7月14日晚间，贝因美（）发布2022年半年度业绩预告。披露公司预计上半年实现归属净利3600万元至4600万元，同比增长至。 公告表示，系发挥作为民生“保供企业”的综合优势，营业收入较上年同期保持稳定增长，尤其是公司核心品类的营业收入实现了持续稳健的增长。 同时，公司继续开展精细化管理，降本增效，销售费用、管理费用、财务费用等各项费用的使用效能均实现提升。在上述因素的综合作用下，公司经营效益较上年同期取得了明显增长。 【科普】 主营业务为婴幼儿食品的研发、生产和销售等业务。公司的主要产品包括婴幼儿配方奶粉、营养米粉和其他婴幼儿辅食、营养品。 【解读】 贝因美延续了2021年以来的稳步增长。2021年，贝因美实现扭亏，当期实现营业收入亿，与上年同比保持稳定；归属于上市公司股东的净利润万元，比上年同期增长。今年第一季度，贝因美乘胜前行，实现营业收入亿元，比去年同比增长；归属于上市公司股东的净利润万元，比上年同期增长。 公开信息显示，公司创始人于2011年上市后离职，公司经历管理层变动、奶粉降价潮、恒天然入股及退出等事件。创始人于2018年回归公司，业绩逐步回升。 贝因美的核心产品为婴幼儿奶粉。当前，行业国产替代持续加速，国产奶粉正在向高端化+功能化转型。 根据尼尔森数据，2021年上半年，中国奶粉市场销售额TOP10厂商中，国产厂商的销售份额占到50%，较2020年上半年的43%上涨7个百分点，TOP10中国内厂商的销售额同比增长，说明中国奶粉市场的国产替代速度在加快。 根据尼尔森《中国婴幼儿快消品市场发展报告》预计，2021到2023年，中高档奶粉将占整个市场的70%到80%份额。其中，高档奶粉占整个市场3成左右，而低端奶粉仅有一成的市场份额。 5月25日，在贝因美的新品上市云发布会上，贝因美爱加有机A2奶源奶粉亮相。据了解，此次新品发布，正是贝因美发力高端化市场的重要一步。公开信息显示，贝因美2020年入选央视《大国品牌》，成为积极推动“中国智造”的国产品牌。目前，贝因美产品主要有奶粉、辅零食、奶剂营养品、创新业务四大业务，华鑫证券认为其中“可睿欣”、“爱加有机A2”望成大单品。渠道上，2021年经销商/总承销商渠道占比分别为42%、20%，未来将推进保证渠道利润直供客户模式。运营效率已明显改善，2021年存货周转率升至次，应收账款周转率升至次。 本文首发于泡 财经 风口解读专题，如有转载，请注明出处。

据学术堂了解,下面的论文题目都好写:我国环境会计发展现状及对策研究规范上市公司会计政策变更研究从梅安森"会计保壳大法"看上市公司策略与制度应对我国中小企业融资问题及对策研究论我国中小企业融资存在的问题及解决对策关键审计事项决策分析过程案例研究地理因素对审计质量的影响--基于IPO审核视角上市公司格力电器资产负债结构合理性分析中兴通讯的内部控制研究企业商业模式对盈利能力影响研究--以海澜之家为例碳减排业绩评价研究--以宝钢股份为例钢铁行业上市公司盈利能力分析我国政府会计改革的策略分析与选择高新技术企业所得税筹划问题探讨上市公司财务报告分析--基于××公司的年报贝因美陨落路径分析ST上市公司公司治理与经营风险分析上市公司财务报表分析----以立霸股份为例上市公司偿债能力分析同仁堂营运能力分析上市公司高管特征和企业绩效大数据时代下企业社会责任信息披露研究人工智能下会计人员的职能转变研究企业保证会计信息质量的措施企业社会责任与环境会计信息披露研究"一带一路"背景下的企业投资决策研究--以三一重工为例"江中药业"发展能力分析--基于财报数据的分析文化自信背景下我国会计话语权建设研究南京中商资产负债表分析上市公司市值管理研究雾霾经济视角下企业碳信息披露研究会计政策选择问题研究企业文化与内部控制之间的关系研究上市公司财务报表分析案例研究南京银行成本收入比分析南京银行中间业务分析加强会计信息质量监管:必要性及方法上市公司资产负债表分析PPP项目财务评估指标设计及应用:以***为例京东商业模式与盈利能力案例分析南京银行盈余管理分析我国上市公司内部控制信息披露问题探讨环境信息披露问题研究制造业上市公司盈利能力影响因素分析企业社会责任报告审计与盈余管理商业银行盈利能力研究--基于南京银行和宁波银行的对比分析上市公司营运能力分析--基于海航与南航的对比分析作业成本法在我国中小企业的应用探究我国上市公司财务报告舞弊行为识别及防范研究-以欣泰电器为例房地产开发企业的财务风险管理研究