资本运营的风险论文

资本运营论文

引导语：资本运营是市场经济发展到一定阶段的必然要求,是实现资本有效配置和提高资本运行效率的重要方式。下面是我为大家整理的资本运营论文，供大家参考。

一、中小企业资本运营问题的原因分析

1.资本市场因素

资本市场是影响中小企业资本运营效果的主要因素，虽然近些年我国资本市场制度日益完善，但是其仍然存在不少问题：一是资本市场的结构不完善。我国资本市场主要是依靠主板市场为企业提供融资平台，虽然二板市场也为中小企业提供了融资平台，但是其要求条件比较高，企业很难从中获得融资;二是我国专业中介服务机构缺乏规范性管理。针对对当前中介结构的调查发现，中介机构真正为中小企业提供服务的数量非常少，而且他们为企业提供的服务多半是参杂为企业提供虚假包装的服务，其主要目的就是促进企业的上市，最终结果是不利于中小企业健康发展的。

2.金融体制因素

首先我国金融信贷政策不利于中小企业资本运营。目前我国金融机构的信贷业务比较倾向于国有大中型企业，中小企业很难从金融机构获得融资，虽然我国近些年出台了系列关于促进中小企业融资的政策，但是与中小企业融资需求相比，金融机构对中小企业的支持力度还是不够;其次金融管理机制的影响。一般企业要获得金融机构的信贷支持，就必须要具备一定的可抵押物，而且进行融资的程序时间也比较长，这样对急需用钱的中小企业而言具有很大的难度，另外我国信用担保体系不健全，导致中小企业利用信用担保的实际案例还不成熟。

3.中小企业自身的因素

首先中小企业的诚信状况不理想。在资本市场环境下，中小企业的经营环境更加困难，因此金融机构在与中小企业合作时不得不考虑中小企业的生命周期、盈利能力等因素;其次中小企业的经营模式比较落后。由于中小企业采取的家族史管理模式，因此中小企业的管理制度以及风险防范意识都不健全，这样对资本运营而言具有很高的危险性。

二、促进我国中小企业资本运营的具体对策

1.建立健全金融服务体系

中小企业融资难是阻碍中小企业发展的主要瓶颈，因此我国要建立完善的金融服务体系：首先我国要加强政策扶持力度。我国政府部门要积极跟进中小企业经营发展过程中出现的问题，制定有效的保护措施，一方面要加强对中小企业的领导作用，引导中小企业朝着正确的道路发展，另一方面政府要制定富有“含金量”的政策，解决中小企业在发展过程中遇到的困难;其次我国要建立针对中小企业的金融服务体系。政府要放宽金融机构的准入条件，放松对中小经济内生性金融创新的限制，鼓励民间资本参与到金融机构改革中，组建有中小企业形成的金融机构，以此为中小企业提供多元化的融资渠道;最后建立和完善信用担保体系。针对中小企业融资难的问题，我国要深化信用担保体系，以此解决中小企业融资担保所遇到的无担保物的现实问题。

2.加强中介机构建设，完善社会保障机制

中小企业的资本运营必须要重视中介机构的作用，因为中介机构具有专业的管理经验和技术，其能够将企业资本经营中的风险降低到最低，因此：企业在资本运营中要广泛的借鉴中介机构的意见，让中介机构参与到企业的资产重组等活动中，以此提高资产运营的效率;另外中介部门应该加大创新力度，从事企业并购、重组等相关业务，为中小企业资本运营提供有力的保障。要培育专门的资信评估机构，积极开展对中小企业发行股票和债券的评级活动。

3.提高中小企业自身的竞争能力与管理能力

首先中小企业管理者要树立正确的资本运营管理意识，理顺资本运营的本质概念，强化资本运营与经营生产之间的关系，避免出现为了资本运营而进行资本运营的现象。另外中小企业也要加强人力资源的投入，培育核心竞争力。中小企业要想完善与提高资本运营的效果就必须要从人力资本投入方面入手，建立一支高素质的人才队伍，使得员工积极投入到具体的工作中;其次提高风险防范意识，减少资本运营风险。中小企业在资本运营中要时刻保持风险防范意识，建立风险预警机制，运用科学的方法把握企业内外环境风险因素，以此及时将资本运营风险降低到最小;最后中小企业要创新管理模式，积极引入现代公司治理结构。通过建立董事会、监事会等结构强化企业内部权力制约。总之，中小企业资本运营的成功与否关系到中小企业在市场竞争中的地位，是中小企业资产保值增值的重要途径，因此中小企业应逐步自我完善，充分利用相关政策，强化自身改造，激发资本运营综合优势价值。

摘要：十八届三中全会对如何完善国有资产管理体制提出了明确的要求，要由过去的管资产为主向管资本为主转变。通过加强国有资产监管，改革国有资本授权经营体制，组建若干国有资本运营公司。在改革试点期，企业的诸多管理制度也同时面临着巨大的转变[1]。本文在讲解国有资本运营公司性质及治理要求的基础上，重点对国有资本运营公司内部审计进行了详细的介绍和分析，最后结合工作阐述了自己对于内部审计的几点思考。

关键词：国有资本运营公司;公司治理;内部审计

一、绪论

1.研究背景党的十八届三中全会提出“完善国有资产管理体制，以管资本为主加强国有资产监管，改革国有资本授权经营体制，组建若干国有资本投资运营公司”，为适应经济市场化改革不断深入的新形势，继续完善国有资产管理监管体制指明了方向。经过多年改革探索，经国务院国有企业改革领导小组研究决定开展国企改革“十项改革试点”，确定了国有资本运营公司试点企业，其主要职责是进行资本经营，而资产经营则由他们所投资的企业进行，这些企业要尽可能的进行公司化改造，对于自由竞争的行业主要向混合所有制的公司制企业转变。这一变化对于进一步完善国有资产管理体系有着极其重要的作用，同时也对国有资本运营公司内部审计提出了新的课题。

2.研究意义在当前国有经济转型升级和布局优化的大背景下，如何推动实现监管国有资本，强化资本管理和资本运营，实现资本聚焦和保值增值成为了下一步国企改革的重点。完善公司治理结构，发挥国有资本运营公司的内部审计作用成为了实现国企改革目标的关键因素。基于以上问题，本文对国有资本运营公司以及公司治理及内部审计之间的关系进行了介绍，并对如何在国有资本运营公司的运作模式下发挥内部审计的作用，实现国有资产保值增值提出了自己的看法。

二、国有资本运营公司的概念

国有资本运营公司是国家授权经营国有资本的公司制企业，通过划拨现有国有企业股权组建的国有资本运营公司，即以资本营运为主、不投资实业的公司形式，营运的对象是持有的国有资本(股本)，包括国有企业的产权和公司制企业中国有股权，运作主要在资本市场，既可以在资本市场融资(发股票)，又可通过股权产权买卖来改善国有资本的分布结构和质量。公司运营强调资金的周转循环、追求资本在运动中增值，运作的形式多种多样，通过资本的运营，实现国有资本保值增值。国有资本运营公司是服务于国家战略目标的市场化专业化平台。以市场化手段服务于国家战略目标，主要目标是提升运营效率、提高国有资本回报;核心功能包括但不限于国有资本市场化运营的专业平台，依据授权对所出资企业履行出资人职责，推动国有资本布局结构调整;以财务性持股为主，提高流动性和运营效率，实现保值增值。

三、公司治理与内部审计的关系

1.公司治理公司治理是指所有者对经营者的监督，其目标是保证股东利益的最大化，防止经营者对所有者利益的背离，主要通过股东大会、董事会、监事会以及管理层所构成的公司治理结构进行内部管理。其本质是解决所有权和控制权的分离而产生的代理问题，而解决代理问题最直接的办法就是所有者对经营者进行监督。

2.内部审计内部审计是指企业内部建立的独立的`审计部门，基于内部管理的需要，以公司内部控制为对象，日常业务流程为内容，按照董事会的要求，站在管理层的高度，坚持独立、客观、公正的原则，对企业日常管理和其他相关方面做出评价和判断，从而有效降低内部经营风险，保证企业良性运转，并促进企业管理的高效与透明，是公司管理权限的延伸。内部审计是一个组织内部建立的一种独立的评价活动，并作为对该组织的活动进行审查和评价的一种服务。内部审计对企业管理起制约、防护、鉴证、促进、建设性和参谋作用。

3.公司治理与内部审计相互影响的关系基于委托代理理论、委托责任理论及契约理论等公司治理与内部审计的共同理论基础，决定了公司治理与内部审计的目标是一致的，他们密不可分、相辅相成。一方面，合理有效的内部审计是良好公司治理结构的内在要求，它既可以维系公司治理结构中的股东、董事会、监事会和经理层之间的制衡关系，促进企业内部形成上下沟通、左右协调的合力，又可以确保企业的信息披露真实、有效，最大限度的保护相关利益主体的权利;另一方面，公司治理是实施内部审计的制度环境，是促使内部审计有效开展，保证内部审计功能发挥的前提和基础。

四、构建于国有资本运营公司的治理结构

国有资本运营公司治理结构主要是基于国有资本保值增值的基本目的，有效界定公司董事会、监事会以及经营管理者之间的相互关系以及制度性安排。国家是国有资本运营公司的唯一股东，对国有资本运营公司的控制手段应以董事会和监事会的成员任免权为主。因此，国有资本运营公司的治理结构必须在国家所有者代表即政府的主导下，依据现代企业制度以及经济规律对董事会、监事会进行合理配置，建立以董事会为决策核心和以监事会为内部监督核心的公司治理结构。董事会在国有资本运营公司的治理结构中处于核心地位，是国有资本的所有者代表，也是衔接国家利益与公司利益的重要环节，代表国家选择经营管理者并对公司经营行为进行监管。监事会是公司的监督机构，负责行使公司内部监督职责，监督公司董事和执行人员的职责履行情况，确保公司有序运转，对发现的问题直接向政府主管部门报告。

五、国有资本运营公司内部审计的几点思考

1.高度重视内部审计的作用国有资本运营公司应规范审计制度，建立专门审计委员会，由董事会进行管理，从机制上保证内部审计的独立性、公正性。使审计委员会真正成为超脱于企业本身之外的代表政府、投资主体等各方利益的，能够真正发挥作用的权利组织[2]。

2.建立内部审计机构的双负责制国有资本运营公司的内部审计机构应同时对董事会或审计委员会及总经理负责，一方面直接向总经理报告工作，另一方面受审计委员会管理，定期向其报告工作情况。既有责任为董事会或审计委员会提供监督、评价公司高级管理层以及决策咨询服务，同时也承担为公司高级管理层监督、评价各业务部门活动、鉴证信息以及咨询服务等义务。从而提高企业经营管理利用内部审计成果的速度和效益，更好的发挥内部审计的作用。

3.明确内部审计功能国有资本运营公司的内部审计应以促进管理、提高效益为目标，实现从差错纠弊向管理效益审计的转变。其内部审计功能应该主要体现在以下两个方面：一是关注公司内部控制制度的实施有无漏洞和风险，公司制定的政策有无得到兑现;公司计算机系统是否安全、可靠;二是关注公司直接投资的项目的情况。

4.划分内部审计范围国有资本运营公司特殊的运作模式，决定了其内部审计工作的范围应该是公司内部所有部门的各项业务活动，包括公司高级管理层的经营管理活动和决策，但不应包括对下属企业的审计或其内部审计部门的管理，仅承担对下属企业内部审计部门的技术指导工作。下属企业的内部审计机构只需向本公司的总经理和审计委员会报告。

5.完善内部审计人才队伍支撑一是改善国有资本运营公司内部审计人员知识结构，提高专业化水平，在具备财务、审计等专业知识的同时，还要熟悉法律、计算机、金融等方面的知识;二是提高国有资本运营公司内部审计人员的道德修养，在具备丰富的专业知识和业务能力的同时，还要具备良好的职业操守和品质;三是加强国有资本运营公司内部审计人员的继续教育，根据国有企业改革的最新动态和要求，及时开展最新的财经、法规专业培训，增强理论知识，更好的满足国有资本运营公司治理模式下对内部审计工作的要求。

六、结语

内部审计是公司治理、风险管理的重要组成部分，作为国有资本运营公司的内部审计部门更应抓住变革的契机，积极主动地适应新的运作模式，充分发挥自身管理咨询、风险监管的作用，寻找自己新的定位和均衡，以为实现国有资本保值增值来实现自我价值。充分做好在转型期间迎接各项挑战的准备，从完善公司治理结构、健全内控制度、提升管控能力以及提高审计人员自身素质等方面逐步改进、持续完善，根据国有资本运营公司战略规划不断进行适应性调整，争取实现自身价值和公司价值的协同提升[3]。

参考文献：

[1]谢志华,胡鹰.国有资产管理：从管资产到管资本[J].财务与会计,2014(7).

[2]张治强.新加坡淡马锡控股有限公司的内部审计[J].中国审计信息与方法,2002(2).

[3]张鹏豪.金融资产管理公司综合转型期内部审计发展挑战与对策——以中国长城资产公司为例[J].中国内部审计,2014(9).

阐述企业资本运营中的风险管理

引导语：资本运营是企业成长的必由之路。对我国的企业来讲，资本运营是在改革开放以后，计划经济向市场经济转化的过程中才起步的。下面是我为你带来的阐述企业资本运营中的风险管理，希望对你有所帮助。

一、 我国资本运营目前状况

我国的资本运营实践给企业发展注入了活力，造就了一批规模宏大的企业集团，有的已跨入国际市场竞争行列，成为国际企业界关注的焦点。同时也挽救了一批企业，有的通过并购、重组找到了归宿，有的通过股份制改造、股票上市，以全新的面貌步入竞争激烈的市场。但是，现实不容乐观，也有为数不少的企业在没有深入研究资本运营操作理论和技巧的情况下盲目操作，造成损失和失败。可见，我国资本运营历程是机遇与挑战并存、风险与发展同在。

二、 我国资本运营的目前状况特征

1、资产重组操作中盲目追求速度，风险及效益意识谈薄

2、企业收购、兼并操作中缺乏理性分析

3、股份制改造操作欠规范，使其应有机制难以实现

三、研究企业资本运营风险管理的作用

有人认为资本运营就是一项决策，是对一个个案进行的方案设计和决策。如果是这样认为的话，那就走人了一个误区。资本运作是企业的一种战略形式，它不是一项日常性业务，它的开展往往是在相关条件成熟时的一种企业行为。虽然它不是一项日常性业务工作，但作为一种战略，就存在着战略规划的制订和战略规划的执行这样一个过程，这一过程往往由推行到完成可能要一段很长的时间。资本运营的战略运作方式并不是不可修改的，如果在执行过程中发现环境条件突变或评估有误，当然有修改的必要。这就要求企业在资本运营前，仔细分析其中的风险因素，制定运营战略，并在运营过程中不断地修正它。

有时，尽管采取了多种风险防范措施也无法绝对避开企业风险的发生。因而，一旦发生风险，就必须妥善处理，迅速辩明企业风险的范围、损害程度和事态发展动向，判明风险的性质，及时对发生的'风险损失进行充分而有效的经济补偿，以便在最短的时间内，用最少的风险处理费用排除风险对企业的干扰，最大限度地避开和减轻因损失而导致企业陷入困境的可能性。

因此，在分析我国资本运营操作的目前状况和误区的基础上，深入研究资本运营的理论以及风险管理的理论，探讨企业在资本运营过程中风险管理的机制，将对企业的进一步发展壮大具有特别重要的作用。

四、风险管理

1、风险管理的概念

风险管理是企业通过对风险的识别和衡量，并采用合理的经济和技术手段加以处理，以最小的成本获得最大安全保障的一种管理行为。

2、风险管理的基本过程

风险识别、风险衡量、风险处理、风险管理效果评价

五、企业资本运营中的风险与测量

1、影响企业资本运营的因素。外部环境的不确定性、资本运营活动本身的复杂性、企业能力的有限性

2、资本运营的风险测量策略

(1)风险的算术测量法。算术测量法主要是用百分比、差值、净值、平均值来表示风险程度的。

(2)资本运营风险的概率衡量法。所谓概率法就是采用概率论中期望和标准差(或协方差)的概念来度量不同资产风险状况的策略。这是一种比较清楚和比较实际地反映风险程度的策略。

3、资本运营项目组合的风险衡量

(1)项目组合之间相互关联的影响。在进行资本运营风险估计时，考虑到项目之间的相互影响是非常重要的。进行风险估计时，应当清醒地认识到忽略关联影响而可能带来的偏差，决策时必须考虑这一点。

(2)多项目相互关联风险的估计。当企业同时进行多项目经营活动时，这种项目组合的风险测量就要复杂一些。各项目的风险和收益应该根据这些项目对它们所组成的项目组合的风险和收益的影响来进行分析。

六、我国企业资本运营中的风险

1、政治风险;2、经营风险;3、技术风险;4、财务风险;5、资金风险

七、企业资本运营的战略选择—建立资本运营中的风险管理机制

1、界定范围，明确目标。首先确定风险管理对象的范围，明确风险管理活动所要达到的目标。管理者要从资本运营操作的整个过程中可能遇到的理由出发，根据目标要求建立资本运营操作风险管理的目标及各阶段分目标，并进行目标风险分析，然后根据潜在的风险威胁调整目标，最终建立一套完善的风险管理目标系统。

2、分析风险成因，识别风险类型。在建立了风险管理目标系统后、应根据风险管理目标要求，认真研究资本运营操

作的内外部环境状况，分析风险形成的根本理由，并据此划分风险类型，从而为制订风险防范策略提供思路。

3、判断风险概率及风险强度。风险概率是指风险实际发生的可能性;风险强度则是指风险影响程度，即风险值。这两个指标都可以通过一定的定量策略确定。衡量风险的策略有系数法等，可根据不同内容及要求进行选择。

4、风险效用评估。风险效用评估主要是根据人们对待风险的态度，确定出各种不同类型的资本运营主体对待风险的效用值。通过风险效用评估确定出资本运营主体的风险收益效用值后，就可以做出相应应付风险的策略。

5、风险管理效果评价。风险管理的效果一般采用“费用—效益比值法”进行评价判断，即比值一效益/费用。效益是指达到风险管理目标后所取得的实际效果，通常用经济效益和社会效益来表示;费用则是指风险管理活动的实际支出，可分为货币性支出与非货币性支出两种费用。比值越大。则说明风险管理活动的效果越好，否则相反。

6、总结经验，提高水平。在整个风险管理活动结束后，企业经营者应对前一阶段的风险管理运作进行总结，以积累更多的经验，提高企业从事资本运营风险管理的能力。

八、 总结

风险管理对于企业来说是一个非常重要的理由，而在资本运营中，风险管理同样具有重要的作用。因此，加强企业

在资本运营中的风险管理，对于企业的健康发展会起到关键的作用。