2021并购失败案例研究论文

失败案例：海尔&美泰兼并背景美泰公司是一家有着100多年历史、身价高达47亿美元的美国老牌家电企业，以生产吸尘器、洗衣机、电冰箱为主营业务，是美国家电市场的第三大企业，位居惠尔浦(Whirlpool)和力诺国际（Lennox）之后。 由于美泰公司生产成本过高，近年来业绩每况愈下，2005年美泰欲寻求收购公司。海尔关注这一收购对象与其较早进入美国有关，美泰在美国当地市场的营销网络是最有价值的优势之一。失败原因：1）缺乏公关策略美泰有着近2万名的员工然而海尔公司并没有将与员工的沟通作为其重要工作之一。国际传播领域专家约瑟夫-布鲁曼菲尔德(JosefBlu-menfeld)，在海尔在竞购案还被国内看好时就作出此悲观预言：在竞购过程中，海尔暴露出了传播和公关方面能力的不足，将使未来的中国企业收购变得更加困难。海尔美国公司发言人在被问到如何联系海尔管理层时，只撂下一句“我也不知道”就没了下文。而正是海尔(美国)拒绝了《DesMoinesRegister》(美泰所在Iowa州的地方媒体)的采访，从而给当地民众传递了一个负面的信号。此举引起美泰当地工人的不满。工会在跨国收购中是一支不可低估的力量，失去了工会的支持，海尔的竞购自然举步维艰。布鲁曼菲尔德认为：“如果正确地向美国公众解释，我认为公众将会支持中国的加盟。但问题是这样的‘正确解释’几乎从未有过。中国没能使用公关策略去形成有利于自身的美国舆论。”2）竞购价格过高自从美国最大的白色家电制造商惠而浦加入美泰竞购战，提出亿美元的收购价格后，价格就开始不断攀升。海尔选择了退出。惠而浦先后三次提高收购价格，最终以总报价23亿美元得到美泰的肯定。3）整合面临困难FTN Midwest证券分析师Eric Bosshard认为，虽然海尔对美泰有意，但可能在尽职调查过程中发现，整合美泰的工作过于艰难，所以只好中途放弃。如果海尔收购美泰，将面临在美国境内推广两大品牌的问题，为推广美泰品牌注入资金。4）牵涉政治因素海尔目前虽由私人管理，但仍然由国家控股。在各种媒体的渲染下，海尔被描述成危险的外国掠夺者，渴望从美国买家手里抢走有价值的资产。而与海尔并购案同时间的中石油并购案也被认为政治到因素，这成为收购失败的另一原因。

转载以下资料供参考企业海外并购的失败原因 近年来，中国企业进行海外并购的案例每年都在递增，并购规模也在逐步扩大。据统计，2000年中国企业对外投资额不到10亿美元，2008年上半年已经飙升到了256亿美元。次贷危机深化之后，一些中国企业发现，原来很多遥不可及的并购目标忽然触手可及，收购价格变得越来越有诱惑力。这些中国企业海外“抄底”的冲动再次被激活。今年2月，甚至有企业家建议，应该将海外“抄底”上升为国家战略。然而，研究发现，近年中国企业海外并购成功的案例并不多，原因一是部分企业的投机心态；二是后期整合困难，并购方和被并购方无法克服文化、法律等方面的障碍，以至于无法形成合力。专家建议，只要公司的现金流能够接受，海外并购可以做。但是，中国企业海外并购还是应该以业务发展和战略布局为导向，去并购一些能够理解和控制的企业，要避免“抄底”心态，同时也要对并购之后整合的难度有一个清醒的认识。本文通过对近期发生的并购案例或至今仍然存在变化的著名并购案例报道，结合专家点评，解读企业海外并购中的难点和重点，分析企业在海外并购过程中的得与失，希望能够帮助试图走出去的中国企业，树立起更为合理的并购思路和心态。经典案例中国化工:海外并购“和而不同”由1万元借款的小企业，到今天成为总资产、销售收入1000多亿元的大集团；由开创中国的“第361行”——清洗业，到如今成为中国化工新材料、特种化学品行业的领航者；从支持国有企业脱困，重组搞活国内70多家国有企业，到今日跨出国门，成功收购4家海外企业，任建新创造了一系列的奇迹。2006年，中国化工集团一举并购3家海外企业，成为中国企业“走出去”战略的经典案例，中国化工集团总经理任建新本人也被外界称为中国化工行业的“并购之王”。凭借连续三起惊人的海外并购，中国化工集团走到了全球化工新材料主导者的强势位置。这一国际并购赢家的秘诀就是：“买得来、管得了、干得好、拿得进、退得出、卖得高。” 联想并购IBMPC：变革还在持续半年多之前的2008年5月，杨元庆还自信地对媒体表示，“我们已经脱胎换骨，联想已经成功完成了与IBMPC的业务整合”。然而，接下来发生的事情，显然超出了他的预料。有分析认为，联想2005年对IBM个人电脑业务引人瞩目的并购，应该对联想目前的困境负有一定的责任。一场炫耀性的并购可能会吸引媒体的关注，但却会使公司在战略上陷入被动。这次并购鼓励联想将业务重点放在了商用电脑领域，而随着企业纷纷减少开支，联想的业绩也受到了重创。在柳传志看来，联想过去的鲜明特点在于其灵活和机敏。但并购IBMPC业务之后，这种灵活和机敏正在消失。这位“联想教父”复出的任务就是继续进行整合。上汽折戟韩国：5亿美元买教训2004年，上汽花5亿美元控股双龙，在当时曾经是一件被大吹大擂的并购案。上汽将此次并购作为实现其全球战略目标的主要步骤。按照上汽的计划，通过这次并购，上汽既可以把双龙汽车的产品推广到中国，同时又可以借助双龙，迅速提升自己的技术，增加自己在国际汽车市场上的竞争力。急欲走出去的上汽一拍即合地收购了韩国双龙，但由于整合不当，双方磨合了长达4年之久，最终以失败告终，上汽耗资5亿美元仅仅买了一个跨国并购的教训。平安收购富通：冲动的惩罚这一笔让 中国平安(行情 股吧)当初为之兴奋的海外投资，目前看来已经是噩梦一场。根据2008年12月2日富通集团的公报，在拆分后，富通目前仅剩国际保险业务、66%的结构型投资组合权益与汽车融资的资产同负债，且富通将不再涉及任何银行业务。至2008年最后一个交易日富通仅报于欧元。可以确定的是，在短短一年多时间内，随着双方从交好到交恶的演变，中国平安收购富通案已经宣告失败，这家试图通过海外并购扩张的保险公司，未来的国际化金融公司之路会继续走下去吗。近两年案例美克:一家OEM企业的谨慎海外出击如果说那些在2008年上半年完成海外收购的中国企业是“捡漏”的话，那么美克国际家具股份有限公司在2008年末才开始着手的收购行动无疑是经过了深思熟虑。2009年1月6日，美克公司正式宣布，与美国Schnadig公司签订了《收购协议》，收购后者的净营运资产，包括有形资产和无形资产及相应的债务。像大多数缺乏自有品牌的中国企业一样，在上世纪90年代中，美克是一家专为外国家具巨头做贴牌生产的中国公司。经过数年的打拼，这家发迹于新疆的民营企业，已在家具出口中做得有声有色，对美国的家具出口量占全亚洲同类产品的85%。多年的OEM身份，让美克一直渴望能在海外市场上拥有自己的品牌。此番正式收购已有56年历史的Schnadig公司，无疑让美克如愿以偿。虽然金融危机让美克获得了一个心仪已久的机会，但美克的选择并非一时冲动，相反是慎之又慎。从一家OEM企业到收购外资品牌，美克是如何实现这一转变的？从遇到目标到拍板定案，美克是如何做出决定的？在收购的过程中，美克又是如何预估风险并将其降至最低的。天海：并购迈出跨国经营第一步2008年2月28日，天海雪城汽车电子集团公司（以下简称“天海集团”）与美国凯萨（Kensa）公司签约，正式收购后者80%的股份。这次并购，在天海集团董事长王来生看来，是公司实现跨国经营的新起点。从一家街道小厂到新加坡上市公司，天海用了24年，而从上市公司到迈出海外收购的第一步，天海只用了不到一年的时间。这家汽车零部件企业虽然隐于中原腹地，但市场嗅觉却极其灵敏，当业内同行还没有意识到金融危机之险，天海已经快他人一步，抢得了先机。万全科技抄底CBI2008年4月9日，在香港上市的万全科技药业正式发布公告称，以现金万美元（约万港元）收购美国纳斯达克上市公司Commonwealth Biotechnologies Inc.（以下简称CBI）已发行股本的39％，成为该集团第一大股东。同时，万全药业享有进一步扩充股权的期权行使权力。CBI主要业务为向全球医药产业提供尖端研发产品和服务。万全科技透过收购将增强公司现有治疗领域的研发服务能力。以往由于国内在西药方面缺乏核心技术，企业通过研发外包，通过与国外跨国医药公司合作，借机可以实现技术上的突破专家解读专访中国社科院世界经济与政治研究所研究员康荣平康荣平：我做过一个“跨国并购难易程度表”，有7项因素决定跨国并购的难易程度，如果4个因素占优势，并购相对就比较容易，成功的几率也更大。中国企业去海外并购成功的案例，基本上具备并购双方的心理距离比较接近、企业规模是大并购小、产品创新速度比较慢等特点。从2008年开始，今后的一或两年时间里，也就是在金融危机期间，有两个因素对中国企业去海外并购是有利的，第一是资产价格低，第二是政治障碍小。以前中国企业去海外并购，不是价格过高，就是因为政治等原因，人家不愿意卖给你。但并不是价格低所有的企业就要一窝蜂地去做海外并购，中国企业海外并购还是应以业务发展和战略布局为导向，避免“抄底”心态，同时也要对并购之后的整合难度要有一个清醒的认识。跨国并购最大的瓶颈是人才问题。截止目前，中国企业海外并购的失败案例，大部分问题都出在人才方面。海外并购和去海外新建工厂不同，新建工厂可以自己控制速度，可以招收符合自己期望的员工。而并购完成之后，马上面临的就是运营，尤其是对于知识密集型的产业，人才问题显得尤为重要。

许多企业通过并购实现了快速发展，但是，并购失败的案例也不少见。企业并购失败的主要原因有四个方面：

⑴难以整合各自的企业文化。⑵过于高估平并购的潜在经济效益。⑶支付过高的并购费用，⑷决策不当的并购。