阳光靖好
万科A 偿债能力分析 企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。 一、万科基本情况介绍： 万科企业股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一。至2003年12月31日止，公司总资产亿元，净资产亿元。 1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元，资产及经营规模迅速扩大。1991年1月29日本公司之A股在深圳证券交易所挂牌交易。1991年6月，公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币亿元，公司开始跨地域发展。1992年底，上海万科城市花园项目正式启动，大众住宅项目的开发被确定为万科的核心业务，万科开始进行业务调整。1993年3月，本公司发行4,500万股B股，该等股份于1993年5月28日在深圳证券交易所上市。B股募股资金45,135万港元，主要投资于房地产开发，房地产核心业务进一步突显。1997年6月，公司增资配股募集资金人民币亿元，主要投资于深圳住宅开发，推动公司房地产业务发展更上一个台阶。2000年初，公司增资配股募集资金人民币亿元，公司实力进一步增强。公司于2001年将直接及间接持有的万佳百货股份有限公司72%的股份转让予中国华润总公司及其附属公司，成为专一的房地产公司。2002年6月，万科发行可转换公司债券，募集资金15亿，进一步增强了发展房地产核心业务的资金实力。公司于1988年介入房地产领域，1992年正式确定大众住宅开发为核心业务，截止2002年底已进入深圳、上海、北京、天津、沈阳、成都、武汉、南京、长春、南昌和佛山进行住宅开发，2003年万科又先后进入鞍山、大连、中山、广州、东莞，目前万科业务已经扩展到16个大中城市凭借一贯的创新精神及专业开发优势，公司树立了住宅品牌，并获得良好的投资回报。二、万科A偿债能力分析（一）短期偿债能力分析1.流动比率2008年年末流动性比率= = = 2009年年末流动性比率= = =年年末流动性比率= =205521000000/129651000000= 分析：万科所在的房地产业08年的平均流动比率为，说明与同类公司相比，万科09年的流动比率明显高于同行业比率，万科存在的流动负债财务风险较少。同时，万科09年的流动比率比08年大幅度提高，说明万科在09年的财务风险有所下降,偿债能力增强。但10年呈下降状态，说明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定。2.速动比率2008年年末速动比率:= = = 2009年年末速动比率:= = =年年末速动比率:= =（205521000000-333000000）/129651000000= 分析：万科所在的房地产业08年的平均速动比率为，可见万科在09年的速动比率与同行业相当。同时，万科在09年的速动比率比08年大有提高，说明万科的财务风险有所下降，偿债能力增强。10年，速动比率又稍有下降，说明受房地产市场调控影响，偿债能力稍变弱。3、现金比率2008年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=/64553721902=年的现金比率=(23001900000+740471)/68058279849=年的现金比率=37816900000/129651000000=分析：从数据看，万科的现金比率上升后下降，从08年的上升到09年的，说明企业的即刻变现能力增强，但10年又下降到，说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。（二）长期偿债能力分析1.资产负债率2008年年末资产负债率= = = 2009年年末资产负债率= = =年年末资产负债率= =161051000000/2= 分析：万科所在的房地产业08年的平均资产负债率为，万科近三年的资产负债率略高于同行业水平，说明万科的资本结构较为合理，偿还长期债务的能力较强，长期的财务风险较低。此外，09年的负债水平比08年略有下降，财务上趋向稳健。10年，资产负债率上升说明偿债能力变弱。2.负债权益比2008年年末负债权益比:= = = 2009年年末负债权益比:= = =年年末负债权益比:= =161051000000/5458620000=分析：万科所在的房地产业08年的平均负债权益比为。分析得出的结论与资产负债率得出的结论一致,10年万科的负债权益比大幅度升高，说明企业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。。3.利息保障倍数2008年年末利息保障倍数:= = =年年末利息保障倍数:= = =年年末利息保障倍数:= == 分析：万科所在的房地产业08年的平均利息保障倍数为倍。可见，万科近两年的利息保障倍数明显高于同行业水平，说明企业支付利息和履行债务契约的能力强，存在的财务风险较少。已获利息倍数越大，说明偿债能力越强，从上可知，已获利息倍数呈上升趋势，万科的长期偿债能力增强。
QINGCHUN曲终人散
哈佛框架下集团财务分析论文
提要： 上市公司的财务信息是投资者的投资依据，传统的财务分析仅以财务报表及数据为基准，不能全面反映公司的财务状况。本文以哈佛框架财务报表作为分析框架，对绿地集团进行战略、财务、前景分析，以期对房地产行业财务分析有借鉴作用。
关键词： 哈佛框架；财务报表；绿地集团
一、战略分析
绿地集团专注房地产开发主业深耕不辍，以世界高度构筑全产业链，以世界宽度拓展全球版图，以世界速度领先技术潮流。
（一）超高层
绿地集团在超高层建筑开发领域有着高超的经验水准，建造规模和设计水准都是全国顶尖的。足迹遍布全球，每一幢都成为当地新地标。
（二）城市综合体
绿地集团在全国范围内重点开发集住宅、商业、办公、酒店等功能于一身的现代服务业综合体，为各地城市面貌和人居生活水平提升不断努力。
（三）产业新城
绿地集团凭借超强的开发实力和产业运营能力，为各大省市建造“生态、产业、居住、休闲”等功能于一体的二十四小时活力新城。
二、财务分析
本文应用哈佛财务分析框架对公司的年报进行财务数据分析，从偿债能力、营运能力、盈利能力三个方面简要分析公司的经营成果和财务状况。选取绿地集团2016、2017年的财务报表数据进行分析。
（一）偿债能力
近两年，绿地集团流动比率呈下降趋势，但速动比率呈上升趋势，流动比率和速动比率的差别是关于存货，速动比率的上升说明绿地集团存货或者待摊费用在流动资产中的比重有下降趋势，流动资产的变现能力正在增强，绿地集团有一定的短期偿债能力，但从产权比率和资产负债率的变化趋势来看，绿地集团的整体偿债能力有所上升，在企业的资本构成中，负债的比重呈现下降趋势，债权人的风险较以前有所下降，从长远看，绿地集团面临良好的发展趋势。[1]
（二）盈利能力
20xx年绿地集团销售净利率增加个百分点，说明企业主营业务收入在创造利润方面的能力有所加强。净资产报酬率同销售净利率一样都微弱的上升趋势，说明企业创造效益和给股东报酬的'能力有所上升。总资产报酬率也是略微上升，说明企业运用效率较好，盈利能力也趋于平稳。
（三）营运能力
近两年绿地集团的应收账款周转率呈下降趋势，较20xx年下降3个百分点，说明企业应收账款回收变慢，流动性下降，同时应收账款变成坏账的风险变大。存货周转略微上升，总资产周转率不变，这与房地产企业的特殊性质有关，资产的主要构成中存货占了较大比重，绿地集团现在正处在战略转型期，在国家近几年对房地产行业调控政策的影响下，企业的收账政策以及信用政策可能有所改变，导致应收账款周转率下降。
三、前景分析
作为房地产行业顶尖的绿地集团，在行业中有较高端的发展战略，也得到国家相关政策的认可和支持，坚持转型走创新路线，对接国内外两个市场，使用产业经营与资本经营两种手段，聚焦大基建、大金融、大消费三组产业集群，绿地誓以澎湃魄力再度挑战自我，成为一家持续成长、效益卓著、全球经营、多元发展、不断创新、引领时代的跨国公司，全面完成从“中国绿地”向“世界绿地”的重大转变。[2]
四、结束语
本文应用哈佛财务分析框架在战略、财务、前景几个方面对绿地集团进行了分析，得到以下结论：国家对于房地产行业采取宏观调控政策下,绿地集团能够把握机会,辨认方向,采取相关战略调整,竞争优势显著。经过分析，绿地集团目前发展状况，盈利能力较强，偿债能力较好，创造股东财富的动力较强。但是企业的应收账款周转率有待提高，相关政策也有待调整。
参考文献：
[1]杨凡.基于哈佛框架的万科股份财务分析[J].品牌研究,2018,(06)
[2]张永川.我国房地产企业海外投资发展战略研究[D].云南大学,2015,(05)
cathyying850
从两个方面入手、短期偿债能力和长期偿债能力！偿债能力分析（长期、短期）的主要指标及判断：1）资产负债率（负债比率）=企业负债总额/企业资产总额考察企业长期债务趋势，是反映长期偿债能力的晴雨表2）所有者权益负债率（负债权益比率）=负债总额/所有者权益反映债权人和所有者提供资金的比例，反映经营资金是否靠举债取得3）现金流入量对负债总额比率=销售收入（或营运资金）/负债总额它和流动比率、速动比率指标结合全面判断企业偿债能力大小4）产权比率=负债总额/所有者权益考察企业自有资本的偿债能力5）流动比率=流动资产合计/流动负债合计考察企业资产流动性，表明企业短期偿债能力6）速动比率（酸性试验比率）=速动资产合计/流动负债合计判定企业短期偿债能力的重要指标7）货币资金比率＝货币资金合计／流动负债合计反映货币资金占流动负债比重，比值越大，表明偿债能力越强8）营运资金与流动负债比率＝流动负债／（流动资产－流动负债）考察企业一定时期营运资金负担企业债务的情况9）即付比率=（现金＋银行存款）／（流动负债－预收款项－预提费用－远期借款）反映企业一定时期用货币资金支付流动负债的能力大小10）有形净值债务率＝负债总额／（所有者权益－无形资产）考察企业有形净资产支付债务的能力11）固定资产与所有者权益比率＝固定资产净值／所有者权益考察企业购建固定资产的资金由所有者提供的情况12）已获利息倍数＝税前利息／支付利息额考察企业一定盈利水平下支付债务利息的能力，反映利息的保障倍数
随着金融危机席卷全球，财务风险防范已然成为公司治理面临的重要课题，而偿债能力风险（liquidity risk）作为财务风险分析的重要组成部分也相应成为理论与实
布丁无敌 3人参与回答 2023-12-09 许多成本管理专业的同学在 毕业 阶段最害怕论文答辩，最烦论文答辩，怕老师问问题。我精心推荐的一些成本管理论文答辩问题，希望能对大家有所帮助!成本管理论文答辩
我最亲爱的12345 4人参与回答 2023-12-09 浅论企业偿债能力分析中易忽视因素 论文摘要： 在当今企业生产经营过程中,负债经营很显然已经占据了企业经营的重要地位,企业为了维持日常的经营活动和长期发展,都会采
zhakuqinglong 4人参与回答 2023-12-06 1，个人觉得这个话题太大了，不好操作。 首先，你从哪里收集和整理真实可靠的数据 其次，我们必须花大量时间分析统计数据来形成论点 第三，投资银行已经在这么做了。如
QQ荔枝蜜 5人参与回答 2023-12-07 1，个人觉得这个话题太大了，不好操作。 首先，你从哪里收集和整理真实可靠的数据 其次，我们必须花大量时间分析统计数据来形成论点 第三，投资银行已经在这么做了。如
candys0814 4人参与回答 2023-12-07 