金融的逻辑论文范文

开题报告的格式(通用)由于开题报告是用文字体现的论文总构想，因而篇幅不必过大，但要把计划研究的课题、如何研究、理论适用等主要问题说清楚，应包含两个部分：总述、提纲。 1 总述开题报告的总述部分应首先提出选题，并简明扼要地说明该选题的目的、目前相关课题研究情况、理论适用、研究方法、必要的数据等等。2 提纲开题报告包含的论文提纲可以是粗线条的，是一个研究构想的基本框架。可采用整句式或整段式提纲形式。在开题阶段，提纲的目的是让人清楚论文的基本框架，没有必要像论文目录那样详细。3 参考文献开题报告中应包括相关参考文献的目录4 要求开题报告应有封面页，总页数应不少于4页。版面格式应符合以下规定。开 题 报 告 学 生： 一、 选题意义 1、 理论意义 2、 现实意义 二、 论文综述 1、 理论的渊源及演进过程 2、 国外有关研究的综述 3、 国内研究的综述 4、 本人对以上综述的评价 三、 论文提纲 前言、 一、1、2、3、••• •••二、1、2、3、••• •••三、1、2、3、结论 四、论文写作进度安排 毕业论文开题报告提纲一、开题报告封面：论文题目、系别、专业、年级、姓名、导师二、目的意义和国内外研究概况三、论文的理论依据、研究方法、研究内容四、研究条件和可能存在的问题五、预期的结果六、进度安排

下文仅供参考，真正的论文必须有来自本人的见解和思路，别人的观点和思路对于当事人只有参考的意义否则任何人都写不出真正的好论文。央行房贷政策的金融学分析近年来，我国房地产过热现象日显突出，且势头不减。持续不断的升温加重了人们对房地产业危机的担心，也引起了决策层的高度重视。2003年以来，中央银行多次出台相应政策，试图遏制潜在的泡沫和可能由此引发的危机。其中相距最近的两次是2004年10月29日和2005年3月17的房贷利率调整，期间不足5个月，可见央行对这一问题的重视，同时也反映出央行对过往政策效果的不满意。事实上，央行当前房地产政策效果确实存在一定问题，2004年10月的政策出台虽短暂地抑制了一下房价上涨趋势，但很快就失去预期作用，同年的一份国务院发展研究中心市场经济研究所的报告就指出，2004年的房产价格平均涨幅远高于上年度。而2005年的这次调整也没有像人们预期的那样控制住房产价格的上涨，同年7月份国家统计局的一份统计数据表明，全国住房平均价格比上年同期上涨近10%。尽管同年9月份以后陆续传来房价开始下跌的消息，但只是暂时的，截至到2006年底的数据证明了央行一系列政策的失效性。一、当前我国中央银行房贷政策的特点1、形成以住房贷款利率为主要工具的政策体系纵观当前央行应对房地产过热现象的政策取向不难看出，利率手段是政策体系的核心内容，中央银行几次调整都集中在利率工具上，只有2005年3月17日的调整涉及了一项利率以外的头寸——住房贷款首付率。而利率调整的主要做法就是提高房贷利率，试图通过利率的杠杆作用来提高房地产业参与者的资金成本，从而达到抑制产业过热的目的。2、调整次数频繁，步伐平缓从近年中央银行出台相关政策的频率来看，2003年以后政策间的时间间距普遍偏短；而从每次调整的步伐看，又明显呈现出稳定、平缓的特征。这一方面体现出决策者的迫切心情，同时也反映出决策者的谨慎态度。尤其在调整步伐方面，他们没有采取激进的方式来应对当前的房地产热度，而是稳扎稳打、步步为营。2004年10月的加息措施主要针对存贷款的基准利率（上调），自营性个人住房贷款利率和个人住房公积金贷款利率的上浮幅度则相对较小，从中可以看出央行政策似乎更注重指导性和示范性。2005年3月17日的调整比上一回更进一步，明确地将住房贷款利率上调个百分点，住房贷款基准利率也相应上浮，但步伐不大，形成了以稳定、平缓为主要特征的政策机制。3、房贷利率与一般贷款利率水平逐步趋同，灵活性逐渐增大2004年之前，中央银行的房贷政策强调优惠特征，即实行低于普通工商企业贷款的利率水平，2005年3月的政策调整则实现了贷款基准利率的并轨，以及实施水平的趋同。同时，在政策灵活性方面也有了很大改善，过去商业银行发放住房贷款的利率调整受到严格的档位限制，而新的房贷政策只设定利率下限，将上浮权限全部交给商业银行掌控，基本实现了房贷利率市场化的必要条件。二、当前央行房贷政策存在的问题从传统的经济学理论看，人民银行当前的房贷政策并无不妥之处——利率的提高势必增加了房产购买者、房地产开发商的资金成本，从而降低过热的需求欲望，使均衡价格降低，进而抑制膨胀的房地产投资预期，同时也能够通过加大投机者的融资难度和融资成本，达到打击房地产投机商的炒作企图，实现全面地抑制过热现象可能带来的严重后果。同时，利率的提高也可以向整个经济社会传递一种政策导向信息，并通过信息的示范效应来控制潜在的宏观经济升温的问题。但现实情况是政策指向并没有在实际经济活动得到充分体现，反倒是逆政策倾向越发突出（尤其是2003年——2005年3月政策调整前这段时间最为典型，）。而且房价走高的问题已不再是个别地区的问题，而是全国性的、大面积的现象。为何这样一项几乎完全符合传统经济学原理的政策却在现实中受到无情的打击呢？有些学者将矛头指向市场，甚至是市场参与者，将问题归罪于参与者的非理性市场行为。应该说，这样的指责也许有一定的道理，但对解决眼前问题意义不大。根据现代有效市场理论，即便是那些根据严格的经济学假设界定出的效率低下市场（甚至是无效率的市场）中，相信市场仍是首要的（市场缺乏效率并不影响有效市场假设），除非掌握确切的信息，否则不要轻易断定市场是错误的（Aswath Damodaran）。因此，将目光转回到政策机理与理论逻辑本身上来，仔细分析政策本身的问题也许才是当务之急。从当代金融学理论和观点来看，当前央行放贷政策效应之所以未能达到预期主要由以下几点原因：1、对房地产价格的均衡状态的理解有误表面上看提高房贷利率可以通过提高购房者成本来降低房地产需求（打破原来均衡，建立新的均衡），在供给不变的状态下降低房地产的均衡价格，进而降低投机者的利润率，使部分投机商退出该市场，实现抑制房地产业过热的问题。这是传统经济学的经典理论，并且对一般房产消费者是有效的，因为房产对一般消费者是消费品（商品），然而这种做法对投机者来说却是无效的，因为房产对他们来说不是商品而是资产，是投资对象。根据现代资本资产定价理论（CAPM），决定资产均衡价格的因素不是商品的供求均衡，而是资产的风险与预期收益之间的均衡，*因此任何试图通过供求均衡机制来实现抑制房地产投机商投机欲望的努力都不可能达到预期效果。将上述理论与MM定理有机结合，我们可以得出这样的结论，一项资产的融资成本不取决于其来源，而只取决于其运用，也就是说，是一个资产的融资成本由投资(机）者对该项目的盈利预期收益#决定的，而不是融资成本决定投资（机）预期收益。只要投资（机）者对房地产的升值预期不改变，简单地改变融资成本不会使投机欲望得到遏制，这也正是当前央行政策几乎失效的主要原因所在。※即使换一个角度，如果我们把房地产看作是投机者的一项期权的话，当前中国房地产业中的投机者无疑将房地产价值做成了一项房地产价格指数的看涨期权，从这个意义上讲，利率的提高实际上提升该期权的内在价值，加上整个市场看好未来房产价格所带来的时间价值，房价不降反升也是再正常不过的了。2、政策对象界定不清，真实需求受到冲击作为政策体系的主要内容之一，政策对象的确定至关重要。房地产过热很大程度上是由于房地产投机造成的，因而遏止投机态势作为央行政策的主要部分是对的，但是如何遏止没有在央行的政策中得到很好的体现。已经出台的央行政策体系对对象的界定似乎存在问题，主要表现在未能有效区分真实需求与投机者需求，结果是，每次央行政策一出台，首先感到不安（甚至是失望）的不是投机商，而是出于真实需求的潜在普通购房者，这些人（绝大多数是工薪阶层，迫切需要解决住房问题）往往是几年前就开始设计购房方案，好不容易根据自身能力和市场状况（主要是由放贷利率构成的后期成本）准备开始实施方案了，利率一提高，成本立刻上升了，于是不得不推迟已经制定好购房计划。而这些潜在真实需求一方面沉淀下来，进一步加大了投机者对未来房地产市场预期值，反而刺激投机需求的膨胀，进而推动了新一轮过热的冲击；另一方面，一部分退出的购买力会转向房屋租赁市场，使房地产投资商现实的利益得到及时满足，同样会增加市场对房地产业看好的预期。3、政策头寸单一，忽略了头寸矢量可能带来的溢出效应目前我国中央银行放贷政策体系中，利率几乎是唯一头寸手段，但以头寸体系的最大弊端就是政策效果的可控程度下降，而且容易带来相应负面效应。现代金融理论认为，头寸是矢量，可以多维分解，产生多向头寸向量，从而发挥多种作用。如果我们把央行放贷政策中的利率工具视为一项头寸的话，它也可以分解成许多向量，从而带来一些可能意想不到的溢出效应。首先，从宏观经济的角度看，提高利率水平相当于做空购房者的购买能力，而住房购买力可能是当前我国宏观经济内需中最主要的推动力了，因而做空住房购买力相当于做空内需，同时做多了国民经济发展对对外贸易的依赖，这与我国的长期经济目标（包括利率市场化和汇率逐步放开）是相悖的。其次，从转型经济的客观需求看，“城市化”是未来中国经济发展的必经之路，“城市化”本身也可以带动经济社会的基础设施建设。而做空房地产业，某种意义上也在做空上述目标。除此之外，做空地产还可能意味着做多商业银行的贷款渠道（因为商业银行要生存，就必须保证必要的盈利，相对安全的房贷被做空后势必会寻求新的贷款渠道），而被做多的贷款渠道若不能做到比房贷更安全的话，做多贷款渠道的同时也会做多商业银行不良资产；做空地产还意味着做多房地产投机商对境外资金和非银行金融机构资金的需求，结果必然是做多投机商绕开央行管制动机，同样应该引起重视。（实际上近年来已经出现了信托资金为房地产业融资的现象，客观上增加了中央银行的监管难度。）三、对策建议1、央行政策必须与税收政策相配合根据现代资产定价理论和MM原理，贷款利率不能改变一个项目的预期收益和风险，实际上就是不能改变一个项目的价值，这个价值是时间价值的概念，也就是说，投资者往往根据他对市场的预期来推断项目的现值，在现值明确的情况下，决定投资者投资欲望的主要因素是内部收益率。当内部收益率高于他的机会收益率时，投资者当然会选择继续投资；而当内部收益率低于机会收益率的话，投资者才会放弃原有的投资预期。根据这一道理，抑制房地产过热的有效手段之一应该是税收政策。开征房产税可以降低投资者投资项目现值，从而使其内部收益率相应下降，一旦下降到机会收益率水平之下时，投资者自然会放弃投机项目。开征房产税与提高贷款利率的最大不同也恰于此：前者改变了投资者的预期收益。◆从另一个角度看，如果我们把房地产看作是获得宏观经济发展所带来的价值的实物期权的话，房地产的投资相当于购买了一项买方期权（周洛华，2005），而开征房地产税则相当于这个买方期权的分红，支持有期权而不持有标的物就会失去分红的机会，从而使期权的价值下降；同时实物房产的持有人还要承担这些税收，成本却在上升，因此房地产这项实物期权的价值就会更低了。2、丰富政策工具，有效界定目标对象从当前央行政策工具的种类来看，品种单一是一个突出的问题，单纯依靠利率的杠杆作用，非但不能改变房地产投机商的预期收益，反而会使房地产的真实需求受到打压，尽管央行不止一次出面解释“调整不是针对老百姓”，但市场听不懂解释，它只能所做出的反应真实地将单一工具的弊端暴露出来。要解决上述问题，一条很重要的途径就是丰富政策工具。利率工具的主要作用范围是银行融资渠道，这条通道的特征之一就是无偏性，即不区分作用的对象，如何保护房地产真实需求，不妨借鉴一下香港经验，即建立房地产基金，一方面利用基金的杠杆作用丰富央行政策渠道，另一方面，则可以通过基金的倾向性来缓解因提高利率而给真实需求带来的冲击。 3、建立多头寸政策体系政策手段头寸单一的直接后果是结果的不确定性和不可控性，根据有价证券复制理论，任何一项政策都可以利用现有工具进行复制，而对复制品的解剖分析则可以使人们较为清楚地看到政策的头寸体系与目标的一致程度。而一旦发现复制因子与目标相悖的现象时，应建立相应头寸克服因子中的负面因素。因此要想实现政策目标，往往需要多种头寸相互配合，仅以利率头寸作为政策手段的体系在现代金融市场上是很难见效的。从目前我国的实际情况看，依靠单一货币政策手段来抑制房地产过热现象的难度相当大，整个外部环境还不够成熟，税收政策的滞后、土地制度的陈旧、土地市场的不完善，监管体系的低效性与漏洞，以及人民币升值压力等，有这些因素所转化而成的头寸都有可能对过热产生影响，同时也都有可能与货币政策相互作用，因此在制定货币政策手段时，必须与这些头寸配合使用，并不断根据实际情况作出相应的头寸调整，只有这样才能使房地产与整个国民经济协调发展。

类似的范文，需要有所修改 一、为什么要读。也就是学习国际金融知识的必要性。 胡锦涛总书记在十七大报告中指出：要建立结构合理、功能完善、高效安全的现代金融体系。综合运用财政、货币政策，提高宏观调控水平。这就要求我们财政干部要了解国际金融基本知识，掌握国际金融发展变化规律，并在工作中加以应用，以促进经济社会又好又快发展。 从《金融学》的视角看，金融是货币流通和信用活动以及与之相联系的经济活动的总称。如果说金融是现代经济的核心，那么国际金融就是现代世界经济发展的命脉。随着世界经济一体化趋势与世界经济差异化发展博弈的日益深化，金融自由化向更广的层面和更深的层次不断拓展和发展。同时，伴随着国际贸易的扩张和发展，国家间资金流通和信用融通的规模、速度、方式也产生了极大变化，国家间的货币兑换、汇率利率等内部及外部的变动和波动，在国家间经济往来乃至全球稳定中的重要作用更加凸显。因此，财政干部在搞好本职工作的同时，认真学习《财政金融》知识，提高特别是对国际经济形势的判断把握和宏观财经数据的分析能力就显得尤其重要。从小处思考，我认为学习国际金融知识有三个方面的现实意义。一是扫盲。学习国际金融学有助于你更好地理解各种国际金融信息，了解你生活在的全球一体化世界。你在财经类报纸上或在金融机构大厅里看到每天的外汇行情时，你是否知道，不同国家货币间的汇价是如何决定的？汇率的变化是什么原因造成的？什么是欧元，欧元为什么要取代欧洲许多国家的货币？ 1997年7月泰国爆发货币危机后，为什么亚洲那么多国家先后都卷入了危机？美国次级债的演变，怎么影响到你买的股票？相信你在学习《财政金融》的过程中能找到这些问题的答案。二是明智。学习国际金融有助于更深刻地理解全球化背景下国际和国内经济金融问题产生的根源，认识一国经济和金融政策的潜力和局限性，从而有助于你参加论坛或面对儿女提问时，能逻辑清晰地对答。诸如：我国最适度的外汇储备是多少，是1000亿美元还是1500亿美元？如果日元贬值到 1美元比140日元时，人民币汇率是否应该贬值？我国可维持的外债规模是多少，举借外债的币种结构如何安排才算合理呢？具备什么条件才能取消外汇管制，允许人民币完全自由兑换？在资本市场对外开放的场合，如何降低国际投机资本对我国经济的冲击，以保持金融市场的稳定？等国际金融方面的问题。三是提高。通过学习国际金融知识，可充实投资知识、提高理财能力。国际资本的流动，对冲基金的兴衰，人民币汇率的变化，在影响国际市场股票价格的同时，也牵动中国股票、期货市场的神经。在不影响工作的前提下，体验一下股海的起伏，感受一下外汇、期货的波动，研究一下即将推出的股指期货，以提高自身在区域财政与金融市场互动机制的把握能力，为将来财政国库资金的科学、合规运作，前瞻性地进行知识积累和思路探索，作为财政干部将受益匪浅。 二、有什么特点。《国际金融》一书结构逻辑清晰、内容通俗易懂、具有一定的现实针对性。 本书共分6 讲，介绍了国际金融、汇率、国际货币、国际收支、外汇储备等基本知识，分析了国际货币体系与国际金融市场、国际收支与外汇储备、金融全球化与国际资本流动，国际金融与政府管理等辩证关系。以插页专栏的形式，对阅读过程中涉及一些比较专业或比较难懂的概论、术语进行了解读，并通过列举一些数据、一些图表，表述一些历史事件或约定俗成的关键词，方便读者阅读和学习过程中准确理解和重点把握。例如，第一章共七个专栏，涉及外汇、铸币税等基本知识和基本原理，并分析了日本“广场协议”、美元汇率走势、中国外汇市场、中美经济战略对话等概念和专题。 同时，本书还对当前国际国内宏观经济的热点问题作了讨论，如人民币汇率政策，外汇储备政策，国内流动性过高，金融失衡，美国双赤字等等，并提出了相关的政策建议，具有很强的现实意义。并引导读者更深入地思考国内经济发展的深层次矛盾。同时，各章对阿根廷、巴西等国家在经济转型期的政策得失进行了比较客观的描述和分析，对于正确认识我国当前宏观形势的复杂性具有一定的借鉴意义。 三、有什么启发。也就是在工作中如何应用国际金融知识。 在推进城乡统筹的进程中，需要大量资金来发展我市的教育、卫生、环保和基础设施等公共事业，能否举借一定规模的外债, 需要思考以何种方式筹资和调期保值安排，才能使融资成本、利率风险和汇率风险降到最低，这就需要借助《金融工程学》的知识。当前的国际金融形势对我市工业和贸易发展有何影响，财政应采取何种措施促进经济结构和产业结构调整等等，这就需要通过解读拉美化现象，来寻求答案。在学习《国际金融》的过程中，结合对我市财政发展中典型事例的思考，初步形成了三点建议意见。一是科学运用金融衍生工具。我市从2004年开始探索学习外债调期保值，进行了大量方案比较。 2005年启动了外汇调期第一笔交易，之后共签定实施12笔内外债务调期交易，涉及政府外债近1000亿日元，内债57亿元人民币，目前暂无一笔交易发生损失，累计实现债务风险管理收益近8000多万元人民币，其中：外债风险管理实现收益4300多万元，人民币利率风险管理实现收益3800多万元。当年收益6800多万元人民币，占累计收益。总体上看，由于我市高度重视风险控制，实施的指导原则明确，方案的设计选择正确，操作的方法合理可行，各方的合作守信协调，达到预期目标效果，锁定并降低了借款单位财务成本，且没有发生管理风险，一定程度上减轻了还款压力。由于今年启动了内债利率风险管理，交易规模数量增加，预计从明年起收益还会逐年增加，每年将实现收益亿元左右，这就是应用了衍生金融产品中的远期利率协议。这一方式目前看来是可行的，但面对当前世界贸易战的加剧和全球金融市场的异动，我们还应关注此类运作的可靠性。二是积极推进刚性偿债机制。牢固树立通过《国际金融》的相关知识，研究我市主权外债的风险控制机制。近几年我市主权外债债务余额的变化趋势是：2000年6亿美元，2004年13亿美元，2005年达到近五年的高点 亿美元，2006年下滑到亿美元，2007年接近13亿美元。这个变化并不大，但我们可以透过这细微的差异，可察觉到区县及项目单位对主权外债的意愿在消退。其原因有日本对华贷款停止的影响，也有区县及项目单位项目储备不够和项目质量不高等内在因素，但我认为主权外债的刚性偿债制度才是主要的制约因素。为有效控制基层政府举新债、搞政绩，就必须强化政府间债务的偿债机制和银行债务的责任制度，在加强诚信和道德约束的同时，引入财政间扣减财力用以偿债的“主权外债的刚性偿债制度”，重塑政府诚信形象。三是优化完善转移支付制度。翻看报刊、点击网页，均可真切地感受到，美国次级债危机的“蝴蝶效应”已逐步显现，如不制止这个“拉登”将要上演的美国金融“911”，极有可能演变成华尔街金融风暴。这里所谈“美国次级债”是指美国住宅金融机构发放贷款时，根据信用历史、借款额度、目前收入状况，建立了从上至下分为优级贷款，ALTER-A级和次级贷款等一套“信用评分”标准体系，次级贷款主要针对年收入〈万美元，借用记录较差、首付款低于20%的贷款。通俗地理解，次级债的发放就是对低信用人群的获利期望高估。我比较牵强地联想到现行的转移支付制度，在公式化分配的思考模式下，更多地考虑了保工资、保运转，导致经济发展滞后的区域相比经济发展较快的区县，得到的转移支付与当地财政收入比值反而更高。这一制度设计的显性效果就是鼓励落后。所以我们经常会看到“比落后”“争国贫县帽子”等匪夷所思的“动人”场景。由此建议，按照落实科学发展观的要求，转变惯用的转移支付因素法选定方式，对应国家确定的主体功能区规划，重新确立与优化、重点、限制、严禁等四类区域发展模式的转移支付因素分类指标，健全转移支付制度，优化财政专项资金的区域配置，形成鼓励、引导、约束、控制的财税政策分类传导机制，启发限制和严禁开发区域在渐进中力求稳定，激励优化和重点开发地区在发展中力争高效，努力开创重庆经济社会城乡统筹、区域协调、和谐发展的新格局。